fredag 21 september 2012

Chanos minst sagt skeptisk till Kina

En kollegas anteckningar efter framträdandet på CNBC igår:

Main points from mr Chanos’ appearance on CNBC today:
• The two things consensus is sure about are that central bankers in the west will ease and China will stimulate => China is already stimulating and credit growth will be 30% in 2012!

• Chinese corporate profits (stated) are imploding right now

• Don’t trust any company’s accounts in China (i.e. the imploding stated profits are even worse underlying)

• Chinese corporates don’t earn their profits in cash, just in transactions with affiliates

• The web of collateral in commodities is starting to unravel; lenders discover that collateral is rehypothecated and simply not there when they want to seize it.

3 kommentarer:

Anonym sa...

Vad innebär detta i praktiken upp/ner?
Tack för en bra blogg med kloka synpunkter i en annars galen tid!
Johan L

Tyler sa...

I praktiken tror jag att det innebär att västerländska företag kommer märka att avmattningen i Kina är värre än de officiella siffrorna visar. Det betyder lägre efterfrågan, lägre försäljning, lägre marginaler, lägre vinster och sannolikt förr eller senare lägre aktiekurser.

I Kina borde det innebära att företag efter företag tvingas till vinstvarningar eller emissioner och ytterligare fallande aktiekurser. Man ska dock ha klart för sig att Kinas aktiemarknad har gått väldigt sagt i ett dussin år (0% return) trots att ekonomin trefaldigats samma period.

Personligen skulle jag varken åga shorta Kinesiska aktier eller gå lång för den delen.

Chanos ligger dock kvar stort nettokort i Kina.

Tyler sa...

Jag tror att vi lever i väldigt speciella tider - en period som i framtiden kommer analyseras lika mycket som den stora depressionen på 1930-talet.

Därför uppmanar jag alla att skriva dagbok eller blogg nu och kommande år, för att forskare och man själv ska kunna se tillbaka på hur man faktiskt upplevde skeendena dag för dag istället för att se friserade, efterkloka beskrivningar som inte stämmer med upplevelsen.