Från Vitaliy Katsenelsons marknadsmail [vitaliy@katsenelson.com], angående anonym fråga om man väl åtminstone borde kunna förklara marknadsrörelserna i efterhand.:
I understand why financial TV does this. You are not going to stay tuned to financial TV all day long if all you hear is that the market went up 150 points because it did, and then declined 250 points because it does that from time to time. This would be some boring TV.
In reality, market movements – including intraday, daily, and monthly movements – are largely random and not predictable. Explaining what they do tick by tick on a continuous basis has as much value as trying to come up with a rational explanation why the ball landed on the 9 on the roulette table in Bellagio instead of 10.
Taleb i Black Swan gör caset längre och tydligare och förklarar varför varje börsrörelse kan ha miljoner orsaker, gamla som nya och i oändliga kombinationer. Det är lönlöst att pinpointa exakt vad som orsakade vad eller hur framtiden ska se ut. Det hindrar dock inte mig från att försöka outsmarta gruppsykologin på börsen, grundat i fundamental analys av konkreta värden, men jag har förstås ändå ofta fel. Väldigt ofta och väldigt fel, men konstigt nog med mycket gott resultat över tiden.
Just nu: Jag tror vi ska A) upp 10% från nu inom någon, några veckor och sedan B) ned 25-30 procent därifrån till våren 2012. Det är bara en vy, ett riktmärke just nu, baserat på de STORA problem med besparingar och tillväxt alla utom företagssektorn står inför. Därefter, oavsett om A och B inträffat eller ej börjar det bli dags för C) en investeringsledd, cyklisk uppgång som kanske fortsätter i en hausse med gen- och robotteknik. Kanske blir rörelserna större, kanske blir nedgången längre. Kanske blir botten djupare. Volatilt lär det vara på vägen hursomhelst. Och jag tror vi ska ned ganska djupt (ca 2008-botten?) innan det är dags för en rejäl uppgång. MEN, kom ihåg huvudbudskapet: Det går INTE att spå börsen. Det går däremot kanske att haänga med den, hänga med i svängningarna och parera lite intelligent när det verkar överdrivet positivt eller negativt.
I understand why financial TV does this. You are not going to stay tuned to financial TV all day long if all you hear is that the market went up 150 points because it did, and then declined 250 points because it does that from time to time. This would be some boring TV.
In reality, market movements – including intraday, daily, and monthly movements – are largely random and not predictable. Explaining what they do tick by tick on a continuous basis has as much value as trying to come up with a rational explanation why the ball landed on the 9 on the roulette table in Bellagio instead of 10.
Taleb i Black Swan gör caset längre och tydligare och förklarar varför varje börsrörelse kan ha miljoner orsaker, gamla som nya och i oändliga kombinationer. Det är lönlöst att pinpointa exakt vad som orsakade vad eller hur framtiden ska se ut. Det hindrar dock inte mig från att försöka outsmarta gruppsykologin på börsen, grundat i fundamental analys av konkreta värden, men jag har förstås ändå ofta fel. Väldigt ofta och väldigt fel, men konstigt nog med mycket gott resultat över tiden.
Just nu: Jag tror vi ska A) upp 10% från nu inom någon, några veckor och sedan B) ned 25-30 procent därifrån till våren 2012. Det är bara en vy, ett riktmärke just nu, baserat på de STORA problem med besparingar och tillväxt alla utom företagssektorn står inför. Därefter, oavsett om A och B inträffat eller ej börjar det bli dags för C) en investeringsledd, cyklisk uppgång som kanske fortsätter i en hausse med gen- och robotteknik. Kanske blir rörelserna större, kanske blir nedgången längre. Kanske blir botten djupare. Volatilt lär det vara på vägen hursomhelst. Och jag tror vi ska ned ganska djupt (ca 2008-botten?) innan det är dags för en rejäl uppgång. MEN, kom ihåg huvudbudskapet: Det går INTE att spå börsen. Det går däremot kanske att haänga med den, hänga med i svängningarna och parera lite intelligent när det verkar överdrivet positivt eller negativt.
4 kommentarer:
På morgonens low var Eurostoxx 50 ned över 24% sedan year high 18 februari.
Tack! det var bra, jag ska ta och kolla upp den boken. Har visserligen hört talas om den men så som du beskriver den gör att jag tror man man få insikter i hur marknaden fungerar och det är framför allt en grundläggande fråga som gnager i mig och jag kan lika gärna ställa den:
HUR LOGISKT TÄNKER MARKNADSAKTÖRERNA
Alltså ibland hör man ju krönikor som talar om "tredimensionellt schack" för att beskriva svårighetn att analysera politiken just nu i Europa.
Men hur många (logiska) steg tänker marknadsaktörerna? Om man tex ser att Sandvik är upp 0,9% och volvo tex 2,4% (vi bortser ifrån valutaeffekter och företagens skillnader i belåning)
,finns det då någon sylskarp (låt vara både spekulativ "partiell") logik bakom? Hur mycket schack/spelteori applicerar de mer långsiktiga marknadsaktörerna?
Det hjälper inte att vara skarp på börsen. Endimensionellt tänkande i två led räcker gott. Det är mer fia med knuff eller 4-i-rad än schack eller 3D-schack över börsen.
Om man är för "skarp" eller fundamental ryker man ofta ut fortare än kvickt.
Läs några årsbrev av Buffett ska du se att världens bästa investerare inte är särskilt skarp.
Hehe, ja jag får göra det, det har ju gått riktigt bra för Buffet för att uttrycka det milt och han verkar mera jordnära än logisk.
Skicka en kommentar