Om jag vore bear

Från Buttonwood: Irland behöver hjälp annars är deras skulder inte mycket värda. Irland har redan lånat 130 miljarder Euro från ECB. Om dessa skrevs ned så mycket som de borde så vore ECB bankrutt redan där utan ytterligare börda från Portugal och Spanien t.ex. Ergo: Irland måste behålla sin credit rating och ECB måste hjälpa Irland för detta ändamål. Luftslottet måste hållas uppe.:
 
Even after the downgrade from S&P, Irish debt is still rated A. That allows Irish banks to put up collateral with a minimum haircut (discount). But if Irish debt was downgraded to BBB, or if the Irish government stopped guaranteeing bank debt, the haircut would rise, from a 3-6% range, to 10-30% or more. That would require the banks to put up more cash.
What if they couldn't afford it? Then the ECB would be left with the collateral. Mr Nangle suggests this collateral might only be worth 40 cents on the euro in such a situation, for a loss of €78 billion. He points out that

Well, €78 billion also happens to be the amount of capital for the ECB. The ECB would be revealed as bust and in need for recapitalisation.