SX5E: 2669.32
50-dagars: 2676.03
Sikte mot nya recent lows i SX5E? (2564 den 27 feb eller 2427 den 15 nov)
Visar inlägg med etikett teknisk analys. Visa alla inlägg
Visar inlägg med etikett teknisk analys. Visa alla inlägg
torsdag 21 mars 2013
torsdag 21 februari 2013
fredag 6 augusti 2010
Björnterapi, payrolls
Jag skriver den här bloggen delvis som terapi och just nu behöver jag det. Och en bitpinne. Här kommer därför en terapisession:En liten tröst är att mitt "valutacall" den 7 juni visade sig vara helt rätt. Jag trodde då också att börsen skulle vända upp med valutan: "Vi bottnade igår kl 16:50", skrev jag, vilket följdes av >10% uppgång för Eurostoxx50 på 2 veckor.
Sen låg jag tyvärr kvar lång hela vägen ner till botten 1 juli och lång hela vägen upp tils jag gick neutral rätt så vältajmat den 15 juli och hade därmed fått tillbaka vad jag förlorade på att ligga kvar i baissen andra halvan av juni.
Sen gick jag "Half in" på kortsidan den 2 augusti på ca 2800 i Eurostoxx50 september och ligger 1% back på den traden hittills.Jag är inte mer än människa och även om jag förvaltar miljarder styrs jag av mina känslor, antagligen precis som den som förvaltar sina egna hundratusen.
En av mina konkurrensfördelar tror jag är att jag vet om det och har anammat det och just tillåter mig att lita på min intuition (en impuls till mitt medvetande att agera baserat på erfarenhet och information som ligger lagrad och bearbetad i mitt undermedvetna) istället för att följa strikta regler. När det blir fel vet jag i alla fall att det berodde helt och hållet på mig och inte på en regel som jag kanske t.o.m. ifrågasatte när beslutet togs.
TRO
Jag tror några saker just nu:
1. marknaden kommer fortsätta vara mer volatil än vi är vana vid. 2008-2009, 2010, maj 2010 kommer utgöra mallar för hur det blir även framöver
2. osäkerheten om var ekonomin är på väg kommer fortsätta pga politiskt brus (fiskala och monetära stimulanser som gör att man inte kan se den riktiga ekonomin tydligt)
3. frågan om deflation/inflation kommr inte avgöras än på länge och det kommer bidra till osäkerheten i (1) och (2)
4. Jag tror att vi ska från punkt A (nu) till punkt B (lägre) och sedan, mycket längre fram, till punkt C (mycket högre - jag är ju teknikoptimist). Det viktiga nu är hur vi tar oss från A till B, vilket antingen sker via (a) som är högre än nu eller via (b) som är lägre t.o.m. än (B). Jag tror för tillfället att vi ska till (B) via (b) och att vi således ska nedåt ganska rejält och alltså t.o.m. längre ned än jag egentligen tror :).
Jag förväntar mig snarast att jag börjar köpa för tidigt eftersom (b) ligger längre ned än jag finner motiverat.
Varför tror jag det här? Det är ju bara en lek med olika vägar till Rom... Går det ens att spekulera i vilken väg marknaden ska ta? Varför inte bara lägga sig lång och vänta? Jo, därför att det definitivt inte fungerar för en fond som redovisar kvartalssiffror till kunderna och för att det finns så mycket mer avkastning att hämta om man tajmar svängningarna hyggligt. Det har i alla fall knappast varit en vinnande strategi att sitta stilla i båten de senaste 5-10-15 åren...
Svaret finns i punkterna ovan. Ekonomins utveckling är ovanligt osäker och svårmätt avseende inflation och tillväxt. Marknadens reaktion på information är ovanligt volatil. Vi har nyligen haft en stor uppgång sedan mars 2009 och en ganska stor sedan bottnarna i maj, juni och juli. Bara det gör det upplagt för en sväng nedåt, om man inte vågar tro att informationen plötsligt blir tydligare och mer positiv.
Osäkerhet gör att placerare söker trygghet. Den har de funnit i obligationer och guld, vilket också speglas i fallande volymer för aktier - inte minst nu i juli. Till en början kan lägre volymer göra det lättare att handla upp kurserna (något håll ska det ju gå åt), men i nästa steg finns strukturellt mindre kapital kvar i aktiemarknaden varför kurserna ska vara lägre och också blir lättare att handla ned.
Så, i stort sett säger jag att eftersom det gått upp ska det gå ned... : ). Ja, det stämmer väl på ett plan. Grunden till varför jag gör det så enkelt är att jag tror det finns stora problem med ekonomin och marknaden som kommer tynga vinster och värderingar länge än och att man därför inte kan hoppas på mer än att kurserna står på samma nivå igen om några år. Vägen dit lär bli krokig och några av svängarna kommer ligga lägre än idag och jag tror att en av de första svängarna blir nedåt. Den första svängen t.o.m., dvs nu.Några andra aspekter av riskerna utgörs av Kina och Ryssland (egentligen alla BRICs) som kanske inte längre blir de motorer de varit i världsekonomin senaste decenniet. kanske blir det en double whammy där de både tappar i påverkan av ekonomin och i påverkan av optimismen (värdering). Kina är viktigast och de går från att exportera disinflation till inflation, från investeringar till konsumtion. Det är bra på sikt, men det ökar osäkerheten på kortare sikt.
En sak som stör min negativism är teknisk analys. Folk pratar om Fibonacci retracement från nedgången 2006-2009 samt om 100-dagars glidande medelvärde. S&P 500 ligger precis vid båda nivåerna och ju tunnare marknad och ju fler som följer de här sakerna desto mer självuppfyllande blir det på kort sikt. Med payrolls-statistiken i eftermiddag kan index "bryta upp" eller "bryta ned" ovanligt våldsamt och därmed ställa till det för mig även om det blir kortvarigt.
Reaktionen på ADP i förrgår och claims igår visade att fokus ligger på arbetsmarknaden och på viss balans mellan köpvilja och rädsla. Statistiken i sig är förstås i det närmaste värdelös, men reaktionen på den är viktig. Trots att marknaden stiger i stort sett varje dag tycker jag att den känns tveksam. Första halvan av juli möttes av ett bakslag i andra halvan, sedan har det tuggat på uppåt med visst hinder sista veckan i juli. Efter uppstället första dagen i augusti har marknaden stått mer eller mindre stilla i fyra dagar. Jag upplever det som en tvekan och kanske en utmattning som följs av nedgång om inte ny positiv information tillkommer. Det kan förstås vara tvärtom - att det är en platå för vidare uppgång mot årshögsta..., men jag tycker att för mycket talar för motsatsen:
Skuldberg, sparbehov, låga obligationsräntor, exitstrategi från bankräddning, monetära stimulanser och QE, handelsvolymer, bilförsäljning, huspriser... Det är egentligen bara det senaste kvartalets bankrapporter som är positiva (OK, då, och typ alla andra företag också, men de bygger i grunden på ohållbara underskott på statsnivå).
fredag 30 juli 2010
Kanske lite mer negativ igen
När kycklingbenen landade i morse såg det ut som om börserna faktiskt ska ner en vända. Jag börjar tro på en ny attack mot maj, juni, juli-lägsta för S&P och Eurostoxx.
Vissa av kycklingbenen pekade mot sub-3% för US 10yr bonds, andra mot fortfarande höga VIX och VDAX (öven om de faller), ytterligare andra tog bara hänsyn till glidande medelvärden på 100-200 dagar (Eurostoxx har brutit ned. BINGO!), ett ben landade mitt i den starka rapportperioden och tyckte att aktierna reagerade negativt på bra resultat och ett ovanligt fult ben landade i Basel där regulatorerna låtit banklobbyn dra ned byxorna på dem.
Jag tror inte jag gör något idag, men om jag gör något idag eller nästa vecka ska jag nog sälja typ 20-25% av vad jag anser vara en maximal kortposition. Info kommer när så sker.
/fortfarande ganska vilse, men satsar nog hellre på nedsidan i höst
Vissa av kycklingbenen pekade mot sub-3% för US 10yr bonds, andra mot fortfarande höga VIX och VDAX (öven om de faller), ytterligare andra tog bara hänsyn till glidande medelvärden på 100-200 dagar (Eurostoxx har brutit ned. BINGO!), ett ben landade mitt i den starka rapportperioden och tyckte att aktierna reagerade negativt på bra resultat och ett ovanligt fult ben landade i Basel där regulatorerna låtit banklobbyn dra ned byxorna på dem.
Jag tror inte jag gör något idag, men om jag gör något idag eller nästa vecka ska jag nog sälja typ 20-25% av vad jag anser vara en maximal kortposition. Info kommer när så sker.
/fortfarande ganska vilse, men satsar nog hellre på nedsidan i höst
onsdag 9 juni 2010
Lånat material från en av de bästa boutiquerna
Teknisk analys (kasta kycklingben, spå i teblad, astrologi) från ISI på S&P 500 (en av de bästa tekniska analytikerna på marknaden, halvfundamental):
The reality of the world is that this market could do just about anything at this point. 1040 represents some minor support, but our 65-day low being violated suggests real damage has been done to stocks. The percentage of names making 20-day lows has expanded and 10-day TRIN readings both imply a bounce, but at what cost? Credit has firmed, but intra-bank lending stress continues to dominate, and the message from the charts of the world suggests as commodities, currencies, equities and fixed income tell a similar story. In a "normal" environment, a distribution process will persist over an extended period. If that applies in this tape, it should produce a "right-shoulder" formation (somewhere back to 1150 [just nu kl 17.02 den 9 juni: 1070] and then fail. That's what we are playing for, but admittedly the risk to our call is the domination of credit, and therefore distribution gets translated into liquidation at lower levels." (Jeff deGraaf)
ISI är annars mest känt för sin makroanalys där de har avgjort bäst och mest data i branschen (och flest förstaplatser i rankingen senaste kvartsseklet)
The reality of the world is that this market could do just about anything at this point. 1040 represents some minor support, but our 65-day low being violated suggests real damage has been done to stocks. The percentage of names making 20-day lows has expanded and 10-day TRIN readings both imply a bounce, but at what cost? Credit has firmed, but intra-bank lending stress continues to dominate, and the message from the charts of the world suggests as commodities, currencies, equities and fixed income tell a similar story. In a "normal" environment, a distribution process will persist over an extended period. If that applies in this tape, it should produce a "right-shoulder" formation (somewhere back to 1150 [just nu kl 17.02 den 9 juni: 1070] and then fail. That's what we are playing for, but admittedly the risk to our call is the domination of credit, and therefore distribution gets translated into liquidation at lower levels." (Jeff deGraaf)
ISI är annars mest känt för sin makroanalys där de har avgjort bäst och mest data i branschen (och flest förstaplatser i rankingen senaste kvartsseklet)
tisdag 18 maj 2010
Inte min normala källa till visdom..., men
Russel på Dow Theory får ordet:
RICHARD RUSSEL - DOW THEORY LETTERS: Just as for years I asked, cajoled, insisted, threatened, demanded, that my subscribers buy gold, I am now insisting, demanding, begging my subscribers to get OUT of stocks (including C and BYD, but not includinggolds) and get into cash or gold (bullion if possible).
If the two Averages violate their May 7 lows, I see a major crash as the outcome. Pul - leeze, get out of stocks now, and I don't give a damn whether you have paper losses or paper profits!Do your friends a favor. Tell them to "batten downthe hatches" because there's a HARD RAIN coming. Tell them to get out of debt and sell anything they can sell (and don't need) in order to get liquid. Tell them that Richard Russell says that by the end of this year they won't recognize the country. They'll retort, "How the dickens does Russell know -- who told him?"
Tell them the stock market told him
Min kommentar: Han vet INGENTING och marknaden har inte talat om något för honom förstås,... men han kan mycket väl få rätt. Obalanserna i världsekonomin är allvarliga och det är nog mest anchoring som gör att man=jag inte riktigt drar de rätta slutsatserna (dvs tillräckligt negativa slutsatser)
Tillägg: Mitt svar till en kompis angående ovanstående
No real dead line as I understand it. Imminent doom if anything J.
However, you shouldn’t pay too much attention to just ONE market pundit. I think he may be proven right in the end but it could just as well take 5 more years, with a bullish blow off market first, fuelled by low interest rates and easy money.
I DO think it is more likely with a sharp downturn around now, or at least before year end… and that could trigger an even more serious multi-year downturn due to global imbalances (large government debts, e.g.). But then again, who am I to say anything about this when guys like Clegg, Cameron, Bernanke, Sarkozy, Trichet, Merkel and Papandreo are in charge?
RICHARD RUSSEL - DOW THEORY LETTERS: Just as for years I asked, cajoled, insisted, threatened, demanded, that my subscribers buy gold, I am now insisting, demanding, begging my subscribers to get OUT of stocks (including C and BYD, but not includinggolds) and get into cash or gold (bullion if possible).
If the two Averages violate their May 7 lows, I see a major crash as the outcome. Pul - leeze, get out of stocks now, and I don't give a damn whether you have paper losses or paper profits!Do your friends a favor. Tell them to "batten downthe hatches" because there's a HARD RAIN coming. Tell them to get out of debt and sell anything they can sell (and don't need) in order to get liquid. Tell them that Richard Russell says that by the end of this year they won't recognize the country. They'll retort, "How the dickens does Russell know -- who told him?"
Tell them the stock market told him
Min kommentar: Han vet INGENTING och marknaden har inte talat om något för honom förstås,... men han kan mycket väl få rätt. Obalanserna i världsekonomin är allvarliga och det är nog mest anchoring som gör att man=jag inte riktigt drar de rätta slutsatserna (dvs tillräckligt negativa slutsatser)
Tillägg: Mitt svar till en kompis angående ovanstående
No real dead line as I understand it. Imminent doom if anything J.
However, you shouldn’t pay too much attention to just ONE market pundit. I think he may be proven right in the end but it could just as well take 5 more years, with a bullish blow off market first, fuelled by low interest rates and easy money.
I DO think it is more likely with a sharp downturn around now, or at least before year end… and that could trigger an even more serious multi-year downturn due to global imbalances (large government debts, e.g.). But then again, who am I to say anything about this when guys like Clegg, Cameron, Bernanke, Sarkozy, Trichet, Merkel and Papandreo are in charge?
tisdag 27 oktober 2009
Jag säger inte att det är lätt
Det är inte lätt och visst är jag villrådig och nervös. Tro inget annat även om jag ibland låter tvärsäker.
Jag vill gärna klänga mig fast vid långpositionerna och tro att jag ska orka köpa mer under den pågående korrektionen. Jag klänger mig vidskepligt fast vid olika glidande medelvärden och hoppas att någon annan ska köpa vid dessa nivåer. Jag tror och hoppas att stimulansprogrammen ska fortsätta (inte minst bidrag till första husköpet i USA som just nu debatteras), men jag hör hur mina argument ekar tomt när börsen faller.
Dollar och räntor och resultatrapporter är som julspöken för Mr Scrooge. Koppar, olja, emerging markets-index rasslar med kedjorna. Husprisrapporter (C/S augusti idag förresten), byggstarter och -tillstånd samt omsättningstal och lager för att inte tala om olika slags arbets- och arbetslöshetstal utgör ständiga orosmoment. Ovanpå allt detta flyter hela tiden en uppsjö av sentimentsindex: officiella ISM- och PMI-tal, konsumentförtroende från Rasmussen, conference board, olika analyshus, diffusionsidex på Beige book, på alla nämnda makroserier och lika många till, global kortränteutveckling, obligationsutbud och centralbanksköp av desamma...
Det är omöjligt att hålla reda på kaoset som utgör "marknaden". En del programmerar datorer att hitta mönster för detta, andra trejdar bara på momentum och ytligare teknisk analys, en tredje "känner av" dagens eller minutens flöden i en specifik aktie, jag kör på makroanalys, bolagsanalys och framför allt intuition.
Jag tror att den pågående korrektionen är ett skrämskott, att vi högst faller 5% till och att det här blir ett köpläge av samma slag som i mitten av juli tidigare i år, men är det idag eller är det 5% längre ned som tillfället kommer? Om jag ens får rätt...
Jag sitter still i båten nu. Jag behöver inte köpa mer. Men, om det faller ca 5% till på de stora indexen så tror jag att jag kommer öka. Kanske köpa mer bank som rasar mest just nu, kanske kapitalvaror och verkstad, men då får aktierna faktiskt se till att komma ned väsentligt mer än hittills. Det blir ju inte köpläge bara för att det känns lite jobbigt. Man måste få procenten med sig också innan det är köpdags.
Jag vill gärna klänga mig fast vid långpositionerna och tro att jag ska orka köpa mer under den pågående korrektionen. Jag klänger mig vidskepligt fast vid olika glidande medelvärden och hoppas att någon annan ska köpa vid dessa nivåer. Jag tror och hoppas att stimulansprogrammen ska fortsätta (inte minst bidrag till första husköpet i USA som just nu debatteras), men jag hör hur mina argument ekar tomt när börsen faller.
Dollar och räntor och resultatrapporter är som julspöken för Mr Scrooge. Koppar, olja, emerging markets-index rasslar med kedjorna. Husprisrapporter (C/S augusti idag förresten), byggstarter och -tillstånd samt omsättningstal och lager för att inte tala om olika slags arbets- och arbetslöshetstal utgör ständiga orosmoment. Ovanpå allt detta flyter hela tiden en uppsjö av sentimentsindex: officiella ISM- och PMI-tal, konsumentförtroende från Rasmussen, conference board, olika analyshus, diffusionsidex på Beige book, på alla nämnda makroserier och lika många till, global kortränteutveckling, obligationsutbud och centralbanksköp av desamma...
Det är omöjligt att hålla reda på kaoset som utgör "marknaden". En del programmerar datorer att hitta mönster för detta, andra trejdar bara på momentum och ytligare teknisk analys, en tredje "känner av" dagens eller minutens flöden i en specifik aktie, jag kör på makroanalys, bolagsanalys och framför allt intuition.
Jag tror att den pågående korrektionen är ett skrämskott, att vi högst faller 5% till och att det här blir ett köpläge av samma slag som i mitten av juli tidigare i år, men är det idag eller är det 5% längre ned som tillfället kommer? Om jag ens får rätt...
Jag sitter still i båten nu. Jag behöver inte köpa mer. Men, om det faller ca 5% till på de stora indexen så tror jag att jag kommer öka. Kanske köpa mer bank som rasar mest just nu, kanske kapitalvaror och verkstad, men då får aktierna faktiskt se till att komma ned väsentligt mer än hittills. Det blir ju inte köpläge bara för att det känns lite jobbigt. Man måste få procenten med sig också innan det är köpdags.
onsdag 10 juni 2009
Teknisk uppdatering (Fibonacci mm)
Den här bilden har jag visat några gånger i olika varianter. Dels är det den långa fallande trenden (som brutits [upp] under rallyt i år), dels glidande medelvärden (där 200-dagars bröts uppåt den 1 juni) samt Fibonacci retracement som visar hur stor andel av raset sen toppen för två år sedan som återhämtats i rallyt [mer än första F-motståndet på 23,6%, men mindre än det stora motståndet på 38,2%].Om jag trodde på teknisk analys skulle jag säga att vi står inför en rejäl vidare uppgång nu till F 38,2% eller t.o.m. 50% med tanke på de andra indikatorerna. Det motsvarar ca 15-30% på eurostoxx 50 och säkert mer för OMX med tanke på vilket beta Sverige har visat sig ha den här gången.
Oron från i mars verkar som bortblåst. De svenska bankerna är solida enligt Riksbanken och Finansinspektionen, Lettland i tillräckligt gott skick, de amerikanska bankerna ännu bättre och betalar tillbaka stödpengar, konsumenter och företagsledare är positiva och inflödena till aktiefonder till synes utan gräns. Det är nästan spöklikt hur jag kan se så annorlunda på informationen omkring mig. Industriproduktionen i allt från Finland till Japan och Frankrike faller med 20-30% i årstakt, detaljhandelsförsäljningen i USA sämre och sämre med tidigare helt osedda negativa nivåer på nominell försäljningstakt osv…
tisdag 26 maj 2009
Consumer confidence, säljläge
Börskampen är ganska kul att studera dessa dagar även om det egentligen inte händer något fundamentalt. Mäklarfirmorna verkar ha bestämt sig för att få upp kurserna ytterligare och det står tydligen en strid om vissa tekniska nivåer som om de ”bryts” förebådar kraftig nedgång, men om de ”håller” talar för fortsatt kraftig uppgång.
Striden har pågått hela maj, men accentuerats senaste veckan. Idag såg det länge ut att bryta ned, bland annat med stöd av svagare huspriser i USA, men när en så eftersläpande och historiskt totalt oanvändbar indikator som Consumer Confidence kom in mycket starkare än väntat vände börsen tvärt uppåt.
Jag tror att det är ett gyllene säljläge och passar på att öka min position en aning så jag nu ligger omkring 1/3 kort av vad jag anser vara en maximal kortposition.
Striden har pågått hela maj, men accentuerats senaste veckan. Idag såg det länge ut att bryta ned, bland annat med stöd av svagare huspriser i USA, men när en så eftersläpande och historiskt totalt oanvändbar indikator som Consumer Confidence kom in mycket starkare än väntat vände börsen tvärt uppåt.
Jag tror att det är ett gyllene säljläge och passar på att öka min position en aning så jag nu ligger omkring 1/3 kort av vad jag anser vara en maximal kortposition.
fredag 15 maj 2009
Nonsens, men nivån blir rätt :)
Det här är som sagt nonsens när det gäller att analysera allt annat än psykologiska ryck i rörelsen från punkt A till punkt B, men just nu stämmer slutnivån på både trend och Fibonacci med min åsikt om värderingen av aktiemarknaden.
En halvering härifrån vore rimligt.
torsdag 26 mars 2009
Vad kaffesumpen säger
De senaste dagarna har S&P 500 "försökt bryta upp" genom en teknisk nivå. Det är i alla fall ordet på gatan även om jag inte kan identifiera vilken nivå det skulle vara (OBS! nivåerna finns exakt överallt :).
Det sägs att OM S&P 500 går över den nivån, DÅ kommer det verkligen rusa uppåt. Vi får se. Tekniskt eller inte, så tror jag att det går upp hursomhelst.
fredag 20 mars 2009
Mer hokus-pokus
Den ständiga frågan... Ska man tro på sånt här eller inte. Och om man tror på det - ska det upp eller ner?
Jag sätter pengarna på att det ska vidare upp. Just nu tvekar man, men det räcker med att det stiger lite lagom nästa vecka för att nya köpare ska lockas in i marknaden och driva upp kurserna desto kraftigare. De senaste två åren har alla lärt sig att sälja på uppgångar. Kanske är det annorlunda den här gången...
torsdag 19 mars 2009
Lite hokus-pokus om USA-marknaden
Teknisk analys är nästan bara hokus-pokus, men inte helt. Det har trots allt en del att göra med mänsklig psykologi. I slutändan är det fundamenta som styr, men under fundamentala rörelser från punkt A till punkt B, kan fluktuationerna förklaras av flockbeteende och annan masspsykologi.
I grafen över S&P 500 har jag markerat Fibonaccinivåerna och 50-MVA och 200-MVA där "retracement 38,2%" och 200-dagars glidande medelvärde anses viktigast. Båda pekar på att vi ska mot nivån ca 1000 i indexet (nu 786), vilket också råkar sammanfalla med var vi hamnade efter det stora raset i oktober. Planeterna har ställt sig i linje som astrologerna kanske skulle säga. Innan det kan ta fart måste vi bara igenom det mindre motståndet i form av 50-dagars glidande medelvärde och det verkar vara det vi kämpar med just nu (800 i S&P 500).
tisdag 17 februari 2009
Magic break!
För den som gillar att spå i telöv, harknotor och inälvor...
S&P 500 går igenom 800-nivån. En del ser det som magiskt och förebådar misär på aktiemarknaderna (till skillnad från hittills : )
onsdag 20 augusti 2008
Floskler och tumregler i finansbranschen
Teknisk analys
Glidande medelvärden 200d
Om det redan har gått upp så fortsätter det upp och ju längre tid det gått upp desto billigare är det. Det finns varianter med 20 dagar, 50 dagar, 100 dagar och inte minst det absolut viktigaste 200-dagars medelvärdet.
Fibonacci schnibbomacci
Naturen ordnar in sig i gyllene snittet-liknande kvoter, det blir ju snyggast snäckskal och annat på det sättet. Fibban säger att om det fallit en viss sträcka och vänt upp så ska det studsa t.ex. 38%, 50% eller 62% av den negativa rörelsens storlek innan det vänder ner igen… och tvärtom förstås
Elliot Pelliot
Elliotvågor säger att först går det upp och sen ner igen och sen upp och sen ner och sen upp igen och ner och sen upprepas hela sekvensen fast mer neråt men totalt sett lite mindre ner än det gick upp i första omgången. Upp och ner och ner och upp och upp och ner igen… J. Bra teori. Förklarar det mesta.
Ordspråk
Buy low sell high
Självförklarande. Detta är grunden till finansiella investeringar. Köp billigare än du säljer
Let your profits run
Om en position har gått bra ska du fortsätta hålla i den. De bakomliggande faktorerna till varför det gått bra hittills antas fortsätta påverka positionen (positivt), oavsett om det är redovisningsfusk eller genuin tillväxt. Det här funkar till det inte gör det längre och då går man till nästa regel
Cut your losses short
Sälj positioner du förlorar pengar på och gör det omgående. Kombineras detta med running profits så blir vinsterna stora och förlusterna små. Tyvärr får man aldrig veta hur man ska kalibrera rådet för att undvika att stoppa positionen för tidigt p.g.a. en liten motgång, dvs hur korta ska man hålla förlusterna?
Årsskifteseffekten
Köp till lucia, sälj till trettondagsafton eller något liknande. Förmögenhetsskatteeffekter, självuppfyllande profetia, nya årsprognoser mm sägs förklara varför man kan tjäna pengar
Sell in May and go away
Sälj i maj och åk på semester, det händer ändå inget under sommaren och om det händer något så är det negativt
Fiskeffekten
Köp till sillen och sälj till kräftorna. Köp vid midsommar och sälj framåt hösten innan de notoriskt farliga september och oktober. Förutsättningen är förstås att man hunnit tillbaka från resan enligt rådet ovan
When in trouble, double (eller Rouletteregeln)
Det här är motsatsen till grundrådet att stoppa förlusterna tidigt. Om det går snett i första steget så dubblar man bara positionen och hoppas att det vänder. Det fina med den är att när det väl vänder upp så tjänar man desto mer.
When in doubt, stay (get) out
Om man inte har ett glasklart case eller om man tvekar över en position som redan tagits så ska man ta sig ur, ta ett steg tillbaka och tänka om. Så länge man har positionen tänker man inte klart och objektivt.
Strutstaktiken
Det här är motsatsen till regeln ovan. När det går riktigt illa så är det lika bra att bara gå och fiska eller helt enkelt ta en promenad eller en minisemester och låta portföljen sköta sig själv, "det kan ju bara inte gå åt fel håll hela tiden"
På lång sikt går börsen alltid upp
Det här är lite som strutstaktiken, förutsatt att man ligger lång. Börsen har i alla fall gjort det hittills även om den ibland står stilla i 20 år eller går sämre än bankräntan i 40 år, men sett över en normal mansålder så har man hittills alltid tjänat på att ha pengarna i aktier. Detta gäller dock index och inte enstaka aktier. Enskilda företag går tyvärr i konkurs så det gäller att byta runt och byta rätt för att säkert få tillbaka pengarna.
Fånga en fallande kniv
Uttryck för att chansköpa en aktie som fallit snabbt i värde. Om man lyckas ta den i handtaget har man vunnit en kniv. Om den bestämt sig för att gå lägre får man bladet i handen och förlorar några fingrar. Oavsett vilket brukar det kännas som ett fynd i åtminstone några timmar
Fundamental analys
Top down
Kolla in de stora skeendena i världen, det räcker med de du själv tycker är intressanta, t.ex. BNP-tillväxt, global warming eller antalet kineser som ska dricka kaffe, och låt storheterna avgöra värdet på hela länder eller börser. Relativvärdera sedan sektorerna utifrån deras olika känslighet för top down-faktorerna. Anta att ingen annan sett den övergripande utvecklingen och köp resp sälj sektorer och bolag utifrån det.
Bottom up
Börja med de minsta händelserna i enskilda företag: ledningsförändringar, bränder i fastighetsbolag, modemissar i H&M och räkna noga ut exakt vad bolaget ifråga ska tjäna och när. Räkna ut vad den framtida inkomstströmmen är värd givet ett likvärdigt alternativ (som att ha pengarna på banken) plus en riskkompensation. Om slutresultatet skiljer sig från aktiekursen är det bara att köpa, annars kan du blanka. Eller ge blanka fan.
DCF, eller get out of jail free card
Ta ett stort gäng okända faktorer, påverkade av info om både top down och bottom up-förutsättningarna. Räkna ut de kommande 3-5 årens kontantströmmar i företaget. Gör sedan ett antagande om hur den kommande oändligheten (100 år räcker dock i praktiken) kommer se ut (tillväxt, räntor, risk mm). Dividera några av siffrorna med de andra siffrorna och du får ett aktievärde, ett DCF-värde. Minsta justering av några faktorer ger lätt ett helt annat värde, gärna med en faktor 2x eller 5x eller t.o.m. 10x, eller N/A-värde (typ division by zero) eller negativt värde. Är du normalt funtad låter du inte DCF-resultatet styra dina investeringar
P/E
Hitta på ett P/E-tal, tex 5, 10, 15 eller 20…. Eller någonstans mellan 1 och 100…. Eller mer eller mindre
Hitta på ett E (top down eller bottom up), dvs vilken vinst företaget ska göra (E=Earnings)
Ta P/E gånger E så får du det motiverade priset P på aktien. Det kan bli vad som helst förstås. I Japan använde man P/E 100 ett tag, på Nasdag var det vanligt med +/- 200 i P/E vid millennieskiftet. Nu gäller ca 8-12x som standard, men i gengäld tvistar man mer om vad E ska vara.
P/S
Om det inte finns några E kan man gissa att det någon gang ska bli E. E=Earnings är ju samma sak som marginalen gånger försäljningen S (sales). Alltså kan man inte göra prognoser om E nu kan man alltid gissa att någon gång ska någon göra det och då kan man lika gärna nu säga att varje försäljning har ett värde oavsett om det är med förlust eller vinst… för någon gång ska det väl bli vinst eller i alla fall någon som tror på vinst
P/S=1 brukar kännas skönt, men ibland är inte ens 0,1 billigt nog och ibland är 10x helt ok att sova lugnt med
PEG
P/E kan kännas så tråkigt och dyrt ibland, men om tillväxten G är hög nog känns det bättre. För att slippa se P/E-talet alls kan man dela med G och få PEG-talet. 1 ansågs billigt ett tag, 2 också. Matematiskt är det bara en kvasigenväg för att komma närmare DCF men slippa allt räknearbete.
RoE och P/Book
En sak vet man i alla fall säkert och det är vad företaget redan har i kofferterna eller i ”boken” (också kallad equity). Om bolaget har 100 då ska det väl vara värt 100 i all fall, dvs Price/Book=1. Nja om man vill förfina det hela säger man att det beror på vad företaget gör med tillgångarna (boken), vilken avkastning (typ ränta) man får på boken, dvs RoE (Return on Equity). Om RoE är tex 10% och man tycker att 10% är ett krav så funkar P/Book=1. Om RoE är 12% vid samma krav på 10% kan P/Book =12/10=1,2 funka och så vidare. Det gäller bara att hålla goodwillen rätt i mun när man räknar så här, för att inte tala om vilka prognoser man måste göra på vinst, vilken book man har framöver efter utdelningar och eventuella justeringar av värdet på ”goodwill”.
mer kommer...
Glidande medelvärden 200d
Om det redan har gått upp så fortsätter det upp och ju längre tid det gått upp desto billigare är det. Det finns varianter med 20 dagar, 50 dagar, 100 dagar och inte minst det absolut viktigaste 200-dagars medelvärdet.
Fibonacci schnibbomacci
Naturen ordnar in sig i gyllene snittet-liknande kvoter, det blir ju snyggast snäckskal och annat på det sättet. Fibban säger att om det fallit en viss sträcka och vänt upp så ska det studsa t.ex. 38%, 50% eller 62% av den negativa rörelsens storlek innan det vänder ner igen… och tvärtom förstås
Elliot Pelliot
Elliotvågor säger att först går det upp och sen ner igen och sen upp och sen ner och sen upp igen och ner och sen upprepas hela sekvensen fast mer neråt men totalt sett lite mindre ner än det gick upp i första omgången. Upp och ner och ner och upp och upp och ner igen… J. Bra teori. Förklarar det mesta.
Ordspråk
Buy low sell high
Självförklarande. Detta är grunden till finansiella investeringar. Köp billigare än du säljer
Let your profits run
Om en position har gått bra ska du fortsätta hålla i den. De bakomliggande faktorerna till varför det gått bra hittills antas fortsätta påverka positionen (positivt), oavsett om det är redovisningsfusk eller genuin tillväxt. Det här funkar till det inte gör det längre och då går man till nästa regel
Cut your losses short
Sälj positioner du förlorar pengar på och gör det omgående. Kombineras detta med running profits så blir vinsterna stora och förlusterna små. Tyvärr får man aldrig veta hur man ska kalibrera rådet för att undvika att stoppa positionen för tidigt p.g.a. en liten motgång, dvs hur korta ska man hålla förlusterna?
Årsskifteseffekten
Köp till lucia, sälj till trettondagsafton eller något liknande. Förmögenhetsskatteeffekter, självuppfyllande profetia, nya årsprognoser mm sägs förklara varför man kan tjäna pengar
Sell in May and go away
Sälj i maj och åk på semester, det händer ändå inget under sommaren och om det händer något så är det negativt
Fiskeffekten
Köp till sillen och sälj till kräftorna. Köp vid midsommar och sälj framåt hösten innan de notoriskt farliga september och oktober. Förutsättningen är förstås att man hunnit tillbaka från resan enligt rådet ovan
When in trouble, double (eller Rouletteregeln)
Det här är motsatsen till grundrådet att stoppa förlusterna tidigt. Om det går snett i första steget så dubblar man bara positionen och hoppas att det vänder. Det fina med den är att när det väl vänder upp så tjänar man desto mer.
When in doubt, stay (get) out
Om man inte har ett glasklart case eller om man tvekar över en position som redan tagits så ska man ta sig ur, ta ett steg tillbaka och tänka om. Så länge man har positionen tänker man inte klart och objektivt.
Strutstaktiken
Det här är motsatsen till regeln ovan. När det går riktigt illa så är det lika bra att bara gå och fiska eller helt enkelt ta en promenad eller en minisemester och låta portföljen sköta sig själv, "det kan ju bara inte gå åt fel håll hela tiden"
På lång sikt går börsen alltid upp
Det här är lite som strutstaktiken, förutsatt att man ligger lång. Börsen har i alla fall gjort det hittills även om den ibland står stilla i 20 år eller går sämre än bankräntan i 40 år, men sett över en normal mansålder så har man hittills alltid tjänat på att ha pengarna i aktier. Detta gäller dock index och inte enstaka aktier. Enskilda företag går tyvärr i konkurs så det gäller att byta runt och byta rätt för att säkert få tillbaka pengarna.
Fånga en fallande kniv
Uttryck för att chansköpa en aktie som fallit snabbt i värde. Om man lyckas ta den i handtaget har man vunnit en kniv. Om den bestämt sig för att gå lägre får man bladet i handen och förlorar några fingrar. Oavsett vilket brukar det kännas som ett fynd i åtminstone några timmar
Fundamental analys
Top down
Kolla in de stora skeendena i världen, det räcker med de du själv tycker är intressanta, t.ex. BNP-tillväxt, global warming eller antalet kineser som ska dricka kaffe, och låt storheterna avgöra värdet på hela länder eller börser. Relativvärdera sedan sektorerna utifrån deras olika känslighet för top down-faktorerna. Anta att ingen annan sett den övergripande utvecklingen och köp resp sälj sektorer och bolag utifrån det.
Bottom up
Börja med de minsta händelserna i enskilda företag: ledningsförändringar, bränder i fastighetsbolag, modemissar i H&M och räkna noga ut exakt vad bolaget ifråga ska tjäna och när. Räkna ut vad den framtida inkomstströmmen är värd givet ett likvärdigt alternativ (som att ha pengarna på banken) plus en riskkompensation. Om slutresultatet skiljer sig från aktiekursen är det bara att köpa, annars kan du blanka. Eller ge blanka fan.
DCF, eller get out of jail free card
Ta ett stort gäng okända faktorer, påverkade av info om både top down och bottom up-förutsättningarna. Räkna ut de kommande 3-5 årens kontantströmmar i företaget. Gör sedan ett antagande om hur den kommande oändligheten (100 år räcker dock i praktiken) kommer se ut (tillväxt, räntor, risk mm). Dividera några av siffrorna med de andra siffrorna och du får ett aktievärde, ett DCF-värde. Minsta justering av några faktorer ger lätt ett helt annat värde, gärna med en faktor 2x eller 5x eller t.o.m. 10x, eller N/A-värde (typ division by zero) eller negativt värde. Är du normalt funtad låter du inte DCF-resultatet styra dina investeringar
P/E
Hitta på ett P/E-tal, tex 5, 10, 15 eller 20…. Eller någonstans mellan 1 och 100…. Eller mer eller mindre
Hitta på ett E (top down eller bottom up), dvs vilken vinst företaget ska göra (E=Earnings)
Ta P/E gånger E så får du det motiverade priset P på aktien. Det kan bli vad som helst förstås. I Japan använde man P/E 100 ett tag, på Nasdag var det vanligt med +/- 200 i P/E vid millennieskiftet. Nu gäller ca 8-12x som standard, men i gengäld tvistar man mer om vad E ska vara.
P/S
Om det inte finns några E kan man gissa att det någon gang ska bli E. E=Earnings är ju samma sak som marginalen gånger försäljningen S (sales). Alltså kan man inte göra prognoser om E nu kan man alltid gissa att någon gång ska någon göra det och då kan man lika gärna nu säga att varje försäljning har ett värde oavsett om det är med förlust eller vinst… för någon gång ska det väl bli vinst eller i alla fall någon som tror på vinst
P/S=1 brukar kännas skönt, men ibland är inte ens 0,1 billigt nog och ibland är 10x helt ok att sova lugnt med
PEG
P/E kan kännas så tråkigt och dyrt ibland, men om tillväxten G är hög nog känns det bättre. För att slippa se P/E-talet alls kan man dela med G och få PEG-talet. 1 ansågs billigt ett tag, 2 också. Matematiskt är det bara en kvasigenväg för att komma närmare DCF men slippa allt räknearbete.
RoE och P/Book
En sak vet man i alla fall säkert och det är vad företaget redan har i kofferterna eller i ”boken” (också kallad equity). Om bolaget har 100 då ska det väl vara värt 100 i all fall, dvs Price/Book=1. Nja om man vill förfina det hela säger man att det beror på vad företaget gör med tillgångarna (boken), vilken avkastning (typ ränta) man får på boken, dvs RoE (Return on Equity). Om RoE är tex 10% och man tycker att 10% är ett krav så funkar P/Book=1. Om RoE är 12% vid samma krav på 10% kan P/Book =12/10=1,2 funka och så vidare. Det gäller bara att hålla goodwillen rätt i mun när man räknar så här, för att inte tala om vilka prognoser man måste göra på vinst, vilken book man har framöver efter utdelningar och eventuella justeringar av värdet på ”goodwill”.
mer kommer...
Prenumerera på:
Inlägg (Atom)