Ännu en svår dag i mitt liv

Vad gör man en dag när eurostoxx faller 4%, när kinesisk statistik (om än mer eller mindre helt ny, obeprövad och inte minst opålitlig) revideras ned kraftigt pga ett beräkningsfel, när ECB rycker undan bålskålen redan under fördrinken och amerikanska konsumenter plötsligt drar ned sina förhoppningar med 10 enheter?

Jag funderar åtminstone på att köpa mer. Men eftersom det viktigaste alltid är att få vara med en omgång till gäller det att vänta in i det längsta på att öka i en sån här marknad. När jag tittar i tékoppen ser det ut som om europeiska aktier siktar på majlägsta, vilket vore omkring 4-5 procent ytterligare längre ned. Det är snarare där jag ökar på litegrann nästa gång.

Även om jag är nervös har jag ännu inte skakats i min tro på stigande kurser. Det är helt enkelt för billigt för att det inte ska vara ungefär här köpläget är. Jag tror heller inte att en double dip blir så allvarlig att den drar ned vinstestimaten till den grad att aktier inte skulle stå högre på botten av dippen än de gör idag. Det finns en massa mer saker att upprepa eller kombinera på lite halvnya sätt här - både på plussidan och minussidan, men istället för det ska jag ge mig ut i det vackra Stockholmsvädret. Varför inte? jag har ju ändå bestämt mig för att inte göra något.

Köp på consumer confidence

Marknaden dippar på consumer confidence. Helt rätt förstås. Den var ju sämre. Men, det ger ett köpläge för det betyder så lite i det stora hela. Dessutom sörjer det för att stimulanserna fortsätter

Consumer confidence (ABC News)

Tredje veckan i rad med fallande consumer confidence. Trots att "allt" pekar uppåt, bilar, husförsäljning, PMI... så ligger ABC cons conf och skakar längs botten.

I natt kom den in på -49 efter tredje veckan i rad med nedgång (nattens siffra uppmätt 31 maj).

Fast, å andra sidan, om jag hade varit bullish hade jag avfärdat ABC med 1) vem bryr sig om consumer confidence, 2) vem bryr sig om ABC, 3) vem bryr sig om veckodata, 4) vem bryr sig om en enstaka parameter som avviker från alla andra positiva punkter [det vore ju som att bry sig om vad jag tycker, ensambjörnen med guldkomplex och en förlegad tro på fundamenta som guide för aktieinvesteringar].

Jag tänkte i alla fall bara redovisa ABC så ni ser att det finns en motvikt till det positiva.

Grå eminenser

Ibland känns det som om det sitter en grupp grå eminenser och styr marknaden för att åstadkomma mesta möjliga lidande.

Uppgången igår baserades på en tredje rangens sentimentsindikator (consumer confidence) och möjligen på att ta ut segern i förskott avseende den rekordstora obligationsauktionen i USA senare under kvällen. Vi har ju redan sett ett otal indikatorer av bättre kvalitet först både studsa upp ganska kraftigt och sedan faktiskt redan tappa lite tempo igen. Inte minst har ABC News US Consumer Comfort Index fallit två veckor i rad (den senaste datapunkten inatt)

I mina ögon tyder allt på att stimulansåtgärder och förhoppningar, stärkta av en positiv död-katt-studs i marknaden, har skapat ett litet ryck i lagercykeln. Allt detta har investerare och mäklare velat övertolka för att få lite lindring i misären. Dessutom fanns det tillräckligt med korta positioner och vilande kapital för att ge ordentligt med bränsle åt en kraftig börsrekyl.

Consumer confidence är en notoriskt meningslös, eftersläpande och oanvändbar vindflöjel. Det enda som var upp rejält i CC var framtidsutsikterna, vilka baseras på vad konsumenterna hör om i nyheterna om andra sentimentsindikatorer, ”gröna skott” och inte minst börsutvecklingen. Man kan inte trolla med knäna och även om man skulle vilja hoppas att konsumenterna luras att lyfta sig själva i håret och konsumera med tomma plånböcker så finns det ingen bas för att göra detta. De kan inte låna på huset längre för priset är lägre än lånet.

Det är då de onda grå dyker upp och lyfter en känslig och nervös marknad som om aktierna höll på att ta slut och samtidigt också försvarar de tekniska nivåer som teknikerna identifierat som viktiga. Detta gör förstås bara (det oundvikliga) raset desto smärtsammare.

Vinstraset för annat än banker har knappt börjat och att tro att två kvartal med fallande vinster är tillräckligt i vad som ska föreställa den värsta lågkonjunkturen sedan depressionen och när arbetslösheten fortfarande stiger snabbt och hushållens halverade förmögenheter tvingar fram ökat sparande är bara naivt.

Som en sista snuttefilt för trötta blankare eller bara likvida ickeköpare så har II Bullish sentiment nått nivåer som antyder att nu är tillräckligt många övertygade om att uppgången är här för att stanna för att just motsatsen ska inträffa.

Consumer confidence, säljläge

Börskampen är ganska kul att studera dessa dagar även om det egentligen inte händer något fundamentalt. Mäklarfirmorna verkar ha bestämt sig för att få upp kurserna ytterligare och det står tydligen en strid om vissa tekniska nivåer som om de ”bryts” förebådar kraftig nedgång, men om de ”håller” talar för fortsatt kraftig uppgång.

Striden har pågått hela maj, men accentuerats senaste veckan. Idag såg det länge ut att bryta ned, bland annat med stöd av svagare huspriser i USA, men när en så eftersläpande och historiskt totalt oanvändbar indikator som Consumer Confidence kom in mycket starkare än väntat vände börsen tvärt uppåt.

Jag tror att det är ett gyllene säljläge och passar på att öka min position en aning så jag nu ligger omkring 1/3 kort av vad jag anser vara en maximal kortposition.