Vad sa Bernanke egentligen

Nu har jag läst Bernankes tal för idag

Han var framför allt noga med att vara balanserad och att inte lova något, men samtidigt försöka att inte göra någon besviken. På så sätt var talet ganska meningslöst.

Talet gick igenom penningpolitiken sedan 2007 och BBs slutsats var att QE/Twist hade fungerat och gett 3% högre tillväxt drygt 1% lägre räntor och 2m fler jobb än annars. Detta säger han trots att återhämtningen är den sämsta uppgången efter en lågkonjunktur sedan den stora depressionen. (min kommentar)

Han är beredd att göra mer av samma sak om det behövs, men påpekade att det finns risker med okonventionell penningpolitik som gör att tröskeln för den bör vara högre än för normal penningpolitik (höja och sänka korträntor.

Framför allt skickade han vidare problemet till politikerna och sa att han inte kan nå alla mål om inte politikerna sköter budgetarbetet.

En särskild risk han framhöll var att för mycket okonventionell penningpolitik kan minska förtroendet för Fed och därmed skapa osäkerhet och ekonomisk instabilitet. En sån sak säger han knappast med lätthet utan är en stark signal om att han helst undviker mer QE... om han inte måste (dvs vid en börskrash)

Jag skulle sälja på det här uttalandet, men jag har tyvärr rätt dålig trovärdighet på sistone. Jag tycker dock att det är klarlagt att ekonomin är en spegelhall, ett korthus, en luftbubbla och varje åtgärd från Bernanke leder mot större obalanser och en än värre krasch längre fram. Dessutom skapas strukturella problem på vägen pga malinvestments som gör att återhämtningsförmågan blir lägre för varje dag som går utan en reset.

Ett av få områden med samma siffror som i centralbankernas verksamhet

WISE hittar miljontals supermassiva svarta hål med massor på miljontals till miljardtals gånger vår sol. Vissa sänder ut upp till "100 trillion" (hundratusen miljarder) gånger så mycket energi som solen.

Den perfekta rakningen

Den perfekta rakningen enligt WSJ. Ska man tvätta ansiktet innan? Hur bra är engångshyvlar? Hur ofta rakar sig andra? Är varmt vatten innan rakning verkligen bra?

Själv använder jag en elektrisk rakapparat varje dag och utan lödder eller gel. Jag tvättar mig efteråt istället för innan.

Varför jättebläckfiskar har 27cm stora ögon

I denna artikel i F&F beskrivs hur forskarna kom fram till varför gigantiska tioarmade bläckfiskar har mer än 3 ggr så stora ögon som världstvåan. Jättestora ögon ser inte bättre, åtminstone inte vad gäller små detaljer. Däremot upptäcker stora ögon stora föremål på stort avstånd i vatten och de enda stora föremål av intresse för bläckfiskarna är jagande kaskelotvalar. Dessa kan upptäckas på över 100m avstånd om man har jätteögon med 27cm i diameter - och med 100 meters förvarning hinner bläckfisken göra en undanmanöver från sin enda naturliga fiende.

Varför skriver jag om detta? För att jag har lust och är intresserad (och har svårt att komma igång igen efter ännu ett styrelsemöte som även om det är snabbt och effektivt är ett enda stort slöseri med tid).

Nicholas Bucheleres genomgång av effekterna av QE

Genomgången avslutas med följande kommentar. Nicholas spår QE-åtgärder på 3-6 tn USD, men först efter en rejäl marknadskrasch.

Five years into the recent recession, and not only do we lack a clear-cut solution for our growth, but every week it seems there is a new international headwind. Europe may be on the brink of a full continental collapse sparked by their highly integrated failure of a banking system; China’s manufacturing is slowing and it seems that their property bubble is reaching a peak; if/when China falls, then we will see Australia and the rest of Asia fall.

These are not predictions, they are contingent facts, and central bankers know this, so we can expect more of the same in terms of accommodative monetary policy in the near future. The next round of internationally coordinated monetary accommodation in the form bond or direct asset purchases will be the largest number that most international citizens have ever heard in their lives.

We are talking about a number close to 10% of the world GDP (world GDP=$59trillion). Due to the aforementioned diminishing returns to scale of monetary policy, I project the next round of liquidity to be at least $3trillion , and I would not be surprised if we reached $6trillion by the end of it.

The next round will come after international equity markets fall further, there are more bankruptcies, and leading economic indicators deteriorate even more. This is not because the Fed is behind the ball (although it usually is); it is because the costs of further easing currently outweigh the benefits. Remember, the quantitative easing programs are meant to prevent economic ruin, not to inflate asset prices and achieve new highs in asset markets.

Until we reach the brink of disaster, Bernanke will keep his hands in his pockets. Once we do, though, we can be sure that Dr. Ben himself will be greasing up the printing presses.


Nicholas Bucheleres www.NJBDeflator.blogspot.com

54 st att hålla ögonen på

De här 54 anses ha sett krisen 2007-xxxx komma. Det kan vara värt att hålla ögonen på dem vad gäller den närmaste framtiden. Jag har markerat de jag själv håller koll på. Bland de som absolut INTE såg krisen komma finns t.ex. Ben Bernanke.

The following is an extended list of individuals that appear to have some justification for claims of warning in advance of a housing crash, financial crisis, or a critical aspect of the crisis. I do not claim to substantiate the claims of all of these individuals - I am in most cases citing prior sources (in parenthesis below).

Bill Ackman (EPw, Fortune, Who’s Holding the Bag? (May 2007), and Confidence Game)

Sheila Bair (Chrostowski, Nocera - see also Wash Post article)

Dean Baker (Bezemer, EP, RA3) - Baker Survey

Richard Baker (Fortune 2008 & 2003)

Roy Barnes (Hirsh)

Rick Bookstaber (Salon, A Demon of Our Own Design 2007)

Susan Bies (Chrostowski - 2006 FOMC Transcripts)

Claudio Borio (Tett, Bezemer*)

Brooksley Born (Frontline, EPw, Chrostowski)

Vox Day (Hannity) - Day Survey

Marc Faber (BW)

Fred Foldvary (Crane, Gaffney) - Foldvary Survey

Robert Gnaizda (NYTimes - hat tip EPw, Gnaizda is also interviewed in Inside Job)

Wynne Godley (9/2/1926 – 5/13/2010) (Bezemer, RA9)

James Grant (BW)

Jeremy Grantham (BW, Ody, WSJ)

Jeffrey Gundlach (Barrons)

Fred Harrison (Bezemer, The Chaos Makers 1997, Boom Bust 2005) - Harrison Survey

Kenneth Heebner (WSJ - "significant decline in prices is coming"...but..."won't by itself push the economy down")

Michael Hudson (Bezemer, RA8)

Eric Janszen (Bezemer, America's Bubble Economy 2006)

Med Jones (EP)

Steve Keen (Bezemer, EP, RA1) - Keen Survey

Mark Kiesel (Ody)

Paul Krugman (EP, RA7)

Sir Andrew Large (Hancock and Zahawi in Masters of Nothing - hat tip Steve Denning)

Jakob Madsen (Bezemer, EP, RA12) - Madsen Survey

Michael Panzner (BW, Financial Armageddon 2007)

Frank Partnoy (FT, NPR, FIASCO (1997), and Infectious Greed (2003))

Ron Paul (MinnPost, Rand Paul - "During congressional hearings in 2003, Ron Paul predicted the housing crisis and market crash")

Ann Pettifor (RA5, The Coming First World Debt Crisis 2006) - Pettifor Survey

Robert Prechter (EPw, BW, Conquer the Crash 2002)

Raghuram Rajan (Bezemer*, EPw)

Andrew Redleaf (NYT)

Kurt Richebächer (1918–August 24, 2007) (Bezemer, RA11)

Stephen Roach (BW)

Robert Rodriguez (& Tom Atteberry) (Ody, Fortune, WSJ, and The End of Wall Street) - Rodriguez Survey

David Rosenberg (BW)

Joshua Rosner (Coming Nightmare 2004, and Where Did the Risk Go? 2007)

Nouriel Roubini (Bezemer, EP, RA2, BW, Ody, Fortune)

John Rubino (How to Profit from the Coming Real Estate Bust 2003) - Rubino Survey

Peter Schiff (Bezemer, EP, BW, Ody, WSJ, Crash Proof 2007)

Robert Shiller (Bezemer, RA6, Ody, Irrational Exuberance 2, The One Who Saw It Coming)

Gary Shilling (BW)

Paul Singer (& Jim Chanos) (Bloomberg, Benner, and WSJ)

Jens Kjaer Sorensen (Bezemer - The Dynamics of House Prices - International Evidence - 2006)

George Soros (RA10)

Joseph Stiglitz (RA4, Hirsh)

John Talbott (Bezemer*, The Coming Crash in the Housing Market 2003, and Sell Now! 2006) - Talbott Survey

Nassim Taleb (EPw, BW, Triana, The Black Swan (4/17/2007))

David Tice (Ody)

Claus Vogt (Das Greenspan-Dossier in German)

William White (Tett, and Early Prediction of Worldwide Banking Crisis Ignored (7/8/2009))

Meredith Whitney (BW, Ody, The Big Short)

FT idag - hur illa det skulle kunna gå...

Stephen Roach skrev denna artikel i FT idag (som ett tankeexperiment för 2013). Några utdrag:

...on January 20, 2013, Mitt Romney issued his first executive order, declaring China guilty of currency manipulation.

Washington slapped immediate tariffs of 20 per cent on all Chinese products entering the US.


China’s Ministry of Commerce then announced retaliatory tariffs of 20 per cent on all US exports to China.

China turned to its own version of the big bazooka. The biggest foreign buyer of US debt was nowhere to be seen at the Treasury’s August 2013 auction. Long-term interest rates spiked and within weeks yields on 10-year Treasuries hit 7 per cent. The dollar plunged and the US stock market went into free fall.
As the global economy slipped back into recession, the Great Crisis of 2008-09 suddenly looked like child’s play. Globalisation itself hung in the balance.History warns us never to say never. We need only look at the legacy of US Senator Reed Smoot and Representative Willis Hawley, who sponsored the infamous Tariff Act of 1930 – America’s worst economic policy blunder. Bad dreams can – and have – become reality.