torsdag 23 december 2010

Minskar risken lite. Säljer.

Jag säljer av lite risk nu på morgonen för att skapa utrymme att öka på eventuella rekyler. Jag är dock fortfarande ganska så lång och vill helst att mina aktier (jag har inga derivat alls för tillfället) bara ska tuffa på uppåt några veckor till.

Det ligger inget fundamentalt bakom dagens sälj, det är bara taktiskt efter en mycket bra månad så långt.

onsdag 22 december 2010

Rider på uppgången, men hur länge?

Jag har inte tjänat igen allt från mina misstag från hösten, men jag fortsätter att rida uppgången. Frågan är bara hur länge det är rimligt att göra det innan jag säkrar mig mot en korrektion eller ett ras.

Jag har inget svar på det just nu. Orosmomenten och möjligheterna är ungefär desamma som tidigare, t.ex. att Kina ökar bankernas riskvikter för lån till lokala myndigheter (åtstramning), PIGSen brottas med finansieringsfrågor och marknaden undrar hur länge stimulansprogrammen ska vara kvar och om världen är deflatorisk eller inflatorisk.

Dessutom kan tilläggas att marknaden de senaste åren sällan gått särskilt länge utan en rekyl på 5-10 procent så det borde vara dags snart igen.

Å andra sidan ser vinstutvecklingen bra ut och aktievärderingarna är helt ok, inte minst relativt obligationer, kontanter, guld, råvaror... Jag tror att uppgången fortsätter åtminstone fram till de första resultatrapporterna  dimper in den 10 januari. Då får vi se om vinsterna i Q4 och utsikterna för 2011 räcker för marknaden. Min gissning är att de faktiskt gör det och att det finns mer uppsida för aktier, men kanske kan det då vara dags för en obligationsattack på Spanien och ny funding- och defaultoro i vissa länder.

Jag tror att jag kommer minska mina positioner och/eller köpa säljoptioner eller liknande om det först kommer ett litet januarirally innan rapporterna.

Still bull...

torsdag 9 december 2010

Rallyt fortsätter i USA och Europa, men vad händer i Sverige...?

OMX underperformar eurostoxx med 1,25 procentenheter idag. En del spekulerar i att det är en reaktion på PPM-pengarna, dvs att man köpte i förväg och nu är den vågen avklarad och börsen faller tillbaka igen (trots att pengarna faktiskt inte är på plats förrän 14 december. På börsen är dock framtiden alltid redan här). Och jag har inte bättre info än så, så jag rycker på axlarna och går vidare med mitt (mest långpositioner i västra Europa, inkl en del dogs i Sverige tyvärr)

tisdag 7 december 2010

Hedgeye baissar (men inte jag)

Hedgeye är fortsatt skeptiska till husmarknaden och börsen. Skeptiska är förresten fel ord. De är riktigt negativa:
 
The supply and demand imbalances were at the root of our housing call this past summer and nothing has changed on that front. The market is more dislocated today than it was when we made the call in the summer. At the time we made our call in June there were 3.99 million homes on the market for sale and existing home sales were running at a rate of 5.37 million, which equated to 8.9 months of supply. Today, there are 3.86 million home on the market for sale (October), while existing home sales are running at a rate of 4.43 million, which equates to 10.5 months of supply. Existing home inventory peaked at 12.5 months of supply in July. Based on our conclusion that home prices take one year to fully respond to supply and demand imbalances, we would expect to see July 2011 be the low watermark for year-over-year price trends in housing. The more important takeaway, however, is that between now and July 2011 the trends should continue to get worse. While it is possible that the market's "bad news is good news" mentality will persist and ongoing weakening in home prices will simply translate into greater and greater expectations for further quantitative easing, we continue to think that bad news is simply bad.
 
Jag håller i sak med dem angående husmarknaden och Supply/Demand-balansen, men tror ändå att det inte kommer dra ned BNP eller vinstprognoserna - inte mer än att aktier fortfarande är bästa investeringsalternativet. Dessutom - om hussituationen förvärras till juli 2011, dvs bottnar 2011, så ska väl börsen bottna ungefär nu...

Skattelättnader i USA förlängs, EU ej överens öka krisfond

Blandade kort idag, med förlängda tax cuts i USA enligt tal från Obama inatt samt negativa besked från EU. EU saknar fortfarande krismedvetande påpekar gästskribenten i Mauldins Out of the Box. Å andra sidan verkar marknaden ha bestämt sig för att krismedvetandet ändå kommer när det behövs (jag tror man mest litar på att ECB aktiverar sig i obligationsmarknaden = QE) och har liksom tröttnat på information om huruvida krisfonder har rätt storlek eller inte.
 
Slutsatsen just nu (och mitt hopp) är att man tror att QE "fungerar" (avstyr akuta likviditetskriser) eller i alla fall inte ställer till med skada (inflation och högre räntor) i mellanperioden samt att vi får se lite lagom svag tillväxt och hyggligt stabila vinstprognoser.

fredag 3 december 2010

torsdag 2 december 2010

QECB - inte riktigt, men ECB köper just nu bonds i Portugal och Irland samtidigt som Trichets tal nästan inte innehöll något nytt alls

De är listiga, grabbarna på ECB...
 
Lite rädd är jag, inte minst för den lite längre framtiden, men just nu har jag inga planer på att sälja ur mig ur rallyt. Hela novemberförlusten är nu återhämtad, mer därtill, och glömd och förlåten.